Tom叔叔

投资者要引以为戒，一个上市公司的“主营业务”，是这家公司支柱，老是“偷梁换柱”，大厦能不动摇吗？本文内容为一波说原创内容未经授权严禁任何形式的转载和摘录发送点击下方关键词查阅更多精彩文章：潮商传承系列：庄静庵| 李嘉诚（1、2） |谢国民|刘銮雄|黄光裕|陈经纬|罗康瑞|柯树泉|马兴田|陈凯旋|林世铿|林伟章|黄楚龙| 姚振华（1、2、3、4） |吴清亮|郭英成|潘迪生|林百欣

民政部网站显示，在近十年的年检结果中，中药协会在2009年-2016年均获评“合格”，2017年和2018年则被评为“基本合格”。而中药协会2011年至2021年的评估等级则均为“4A”级。一边是多次因违法广告被通报，一边却是荣誉加持。鸿茅药酒与中药协会的“浓情蜜意”实在不得不引人遐想。

正如丁道师所言，雷军在为小米的宣传上可谓不遗余力，然而为了宣传亲自上阵肉搏的雷军，在接手中国区业务之后，依然没有为小米的出货量带来改观。在丁道师看来，小米出现这种现象的根本原因在于小米缺乏核心技术。“在全球手机出货量连续几个季度停止增长的背景下，大部分企业的出货量在下滑，如果企业在核心技术上没有突破，消费者为什么要买单。”

因此在成熟的机床市场，代表企业的特点是“专、精、特”。除了以通用产品为主的如日本马扎克等个别企业之外，典型知名机床企业规模都不大，主流是小而精的企业。具体到沈阳机床，它主要生产不同种类的金属切削机床。从小型、两轴的车床，到四轴、五轴的镗铣床、立体加工中心、重型车床都有布局。其最主要的产品，是量大、面广的通用类机床产品，以两轴、三轴的机床为主，大量用于基础零部件产品的制造，尤其是汽车零部件的制造。

为了维持规模增长和技术投入，沈机大量负债，而在市场下行的情况下，这导致资金链不断恶化。沈机需要不断用新的短期贷款来偿还旧债，导致财务成本不断提高，目前其综合财务成本在11%左右。脆弱的资金链，一旦叠加银行抽贷和发债失败，风险就会暴露。关锡友在接受《财经》记者采访时总结：我犯的错误是用短期商业银行贷款做长期研发投入。

一位沈机前高管对《财经》记者总结，1997年亚洲金融危机后，国内开始刺激投资，发行国债给企业进行技术改造，机床市场开始缓慢提升。1999年中国驻南联盟大使馆被美国轰炸后，来自军工的订单明显增多。2001年，中国加入世界贸易组织，到2002年底，机床明显供不应求，此后市场规模逐年快速扩大。2007年，沈阳机床营收规模突破百亿元大关。