31xx-com@gmail comhttp

该行称，中金公司收购中投证券后增加了零售市场的占比，开拓收入来源。公司现价相当于2020年市净率预测1.2倍，高于同业的平均值0.8倍，预期长远估值较同行出现溢价，预计其机构和财富管理业务潜在利益将逐步实现。该行表示，随着中国资本市场的发展，中金公司以机构业务为重点的商业模式相比同业具有定位优势，有更长远的机会。与中投证券的合并后，为财富管理提供潜在的收入增长动力，但协同效应需要时间体现。首予“增持”评级，目标价18.54港元。

事实上，上述股东结构为苏州银行A股上市之路带来了干扰因素，且其可能涉及与保荐机构之间的关联关系。证监会最新信息显示，苏州银行正处于A股IPO排队阶段。今年1月10日，该行招股说明书预披露更新，拟在深圳证券交易所上市，公开发行不超过10亿股，招商证券、东吴证券为其联合保荐机构。

1．大概率：今年类似05年19年和05年都是熊末牛初的转换年。我们《穿越黑暗迎黎明——2019年A股投资策略》指出1990年以来，A股已经经历五轮“牛市-熊市-震荡市”周期交替，这轮调整从15/6/12高点5178点以来至今最大跌幅53%，截至目前已持续约44个月，指数跌幅与持续时间都已经与前4轮调整阶段相近，市场处于第五轮周期的底部区域。长一点视角看，从2016年1月底上证综指2638点以来，市场再次进入中长期圆弧底阶段，这轮市场反复筑底特征更像2002-05年，最大的相似之处是基本面呈W型波动，股市需待基本面底部夯实，所以指数形态也呈现W型。其中2016-17年类似2003-04年，均是盈利改善带来的结构性行情，2002年至04年上半年经济增速持续回升，全部A股净利润增速从02Q2的-17%最高升至04Q2的47%，同期ROE（TTM）从4.1%升至8.8%，期间股市出现中级反弹，03-04年出现钢铁、石化、汽车、电力、 银行为代表的五朵金花行情。2016-17年GDP同比增速从16Q2的6.7%升至17Q4的6.8%，全部A股净利润增速从16Q2的-4%最高升至17Q3的18.2%，同期ROE（TTM）从9.4%升至10.3%，期间以上证50为代表的蓝筹股表现突出。2018年以来类似2004年2季度后，盈利进入二次探底的过程，市场开始回落构筑W型右侧底。我们前期报告《借鉴历史：政策底》市场底》业绩底-20181028》中曾分析过，历史大底都很复杂，政策底领先市场底领先业绩底。19年跟05年很像，均是政策推动流动性改善，基本面还在下行，市场底的确认信号是5大基本面领先指标出现部分企稳，目前仍待跟踪确认。

泰森食品公司（TSN）股价走低，此前该公司宣布第四财季营收低于预期，并发布了疲软的业绩指引。江森自控（JCI）股价攀升，该公司宣布将以132亿美元现金交易方式向Brookfield Business Partners出售麾下电力解决方案业务部门。

轻量级拳王因为平时用的微软的 Surface Book 2，众所周知，这是一个大块头笔记本，所以当我开箱华硕灵耀 U 2 代笔记本，把它拿出来的时候，第一个感觉就是：小。它甚至小到给了我一种当年上网本的感觉。观感的小是出于感性的认知，对比出来的小，才是切实的理性的小。和 Surface Book 2 放在一起的话，你可能丝毫不会想到，Surface Book 2 的屏幕尺寸是 13.5 英寸（3：2 屏幕），而华硕灵耀 U 2 代笔记本的屏幕尺寸是 13.3 英寸（常规 16：9 屏幕）。

打开笔记本之后，华硕灵耀 U 2 代笔记本这才露出它能做到这么小的原因：全面屏。虽然说现在笔记本上也上了全面屏（屏幕窄边框），尽可能地缩小机身尺寸，在这场和手机全面屏同期进行的笔记本全面屏浪潮之中，华硕灵耀 U 2 代笔记本可以算作是做到最极致的那款，没有之一。